（原标题：多家新能源公司加入“A+H”股阵营，港股商场成融资新高地？）

21世纪经济报谈记者曹恩惠 上海报谈

A股公司奔赴港股二次上市，迎来了一股高潮。非常是新能源企业，依然将港股视作融资“极冷”下的逃一火所。

2025年以来已有17家A股公司预备H股刊行磋商或更新关连发扬 数据开始：Wind、21世纪经济报谈记者统计

根据21世纪经济报谈记者统计，2025年以来，已有17家A股公司预备H股刊行磋商或更新关连发扬。新能源公司占据多量，悉数5家。其次是医药、半导体、汽车、食物产业链的公司。

记者防御到，央求刊行H股的公司多为各行业的头部企业，这与2024年4月中国证监会发布5项本钱商场对香港合营递次中“支撑内地行业龙头企业赴香港上市”相呼应。

“由于近些年来A股IPO、再融资政策合座收紧，港股成为咫尺企业上市融资的便利之所。”一位投行东谈主士对21世纪经济报谈记者暗意，诚然咫尺港股估值相对偏低，但磋商到企业关于融资的需求以及港股关于部分行业出海布局具有政策性意旨，因此本年以来“A+H”刊行事项有所增多。

Wind提供的数据披露，适度发稿时，“A+H”股公司数目已达151家，总市值约25.34万亿港元。这其中，新能源公司已少见家，包括亿华通、金风科技、上海电气、东方电气、福莱异常氢能、风电、光伏玻璃等制造类公司，以及中广核电力、华能国际电力股份、华电国际电力股份等国央企发电企业。

A股新能源龙头“转战”H股

本年以来，公布H股刊行磋商的5家新能源公司别离是晶澳科技、中伟股份、宁德期间、先导智能以合格林好意思，分属于光伏、锂电产业链。

最受关心的莫过于宁德期间。这家咫尺在A股总市值依然达1.19万亿东谈主民币的能源电板龙头企业，在2024年12月26日认真公布赴港二次上市的音讯，并于2025年2月11日递交招股书。事实上，这并非宁德期间初次传出港股上市。早在2023年11月，关连神话依然出现。况兼于更早前，该公司被传运行在瑞士证券往返所刊行宇宙存托把柄（GDR）的境外募资磋商，但尔后未见官宣。

以上各类境外融资的音讯背后，无不披露馅宁德期间脚下关于资金储备的“未焚徙薪”。

然则，近些年来，宁德期间盈利稳步增长，账上资金较为充沛。财务数据披露，适度2024年9月底，该公司货币资金余额为2646.76亿元，较2023年同时增多超越300亿元。而该公司预测2024年兑现净利润490亿元至530亿元，同比增长11.06%至20.12%。

事实上，岂论是利润照旧所储备现款，宁德期间“并不差钱”，但为何还要赴港股融资？对此，该公司称：“这次港股上市召募的资金将重心用于外洋产能延长、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司永恒国际化政策提供资金支撑。”

21世纪经济报谈记者防御到，近些年来，宁德期间外洋延长强度并不低。适度2024年9月，该公司锂电板在建产能约240GWh，其中包括多个外洋产能技俩。

借谈港股，打造国际化本钱运作平台，是咫尺各家预备刊行H股的A股公司们共同说起的原因。值得一提的是，此番港股融资潮背后，不少新能源产业近些年来正在加大出海力度。除了宁德期间所处于的锂电产业外，光伏行业亦是典型。

行动光伏组件头部企业，晶澳科技于2025年2月22日公布了在赴港上市的磋商。该公司咫尺在国内和外洋布局了销售渠谈和坐褥工场。举例，其在外洋成立了13个销售公司，销售做事集中遍布宇宙165个国度和地区；在东南亚开发产业链垂直一体化坐褥基地，在好意思国设有光伏组件基地。

根据记者统计，自2019年借壳上市以来，晶澳科技依然在A股商场再融资金额达191.6亿元。最新一次融资出咫尺2023年度，该公司刊行可转债募资89.60亿元，用于多个项筹谋扩产。

值得防御的是，晶澳科技咫尺也在拓宽融资渠谈，开展基础门径公募REITS技俩。从账面资金上看，在现时光伏行业周期底部，晶澳科技仍手持240亿元货币资金，但以新增借款为主，靠近财务成本的增多。

一个显耀的变化是，该公司有息欠债率从2023年底的12%增至2024年三季度末的30.41%。

赴港股融资能否处分“近渴”？

数据统计，2024年，香港商场迎来71宗新股集资技俩，悉数达870亿元港元，位列宇宙第四。而前述近豪爽新股集资技俩，发生在2024年4月中国证监会公布支撑香港的“五项递次”后，标明了香港行动内地企业首选募资平台的地位。

而新能源公司之是以每每“转战”H股，一方面在于在现时周期低谷之下，企业需要陆续筹措枪弹看护庄重延长；另一方面，现时A股IPO、再融资趋严，赴港股融资的时间成本较小、收效力更高。

新能源制造多为资金密集型产业。非常是产业极冷之下，锂电、光伏产物价钱络续着落，行业竞争热烈，“储粮”过冬成为不少企业的共鸣。

执行上，“A+H”股阵营中的新能源公司并不少，风电公司金风科技、东方电气，氢能公司亿华通，光伏玻璃制造公司福莱异常齐是前例。但需指出的是，由于港股相较于A股的估值相对较低，这将平直影响其在港股的融资鸿沟。

新能源公司赴港融资失败，已有前车之鉴。2022年6月，国内光伏逆变器公司古瑞瓦特递表港交所，仅5个月时间便通过聆讯。但尔后，该公司迟迟未在港交所上市。而据21世纪经济报谈记者了解，其失败的主要原因是在通过聆讯后的预路演中，所获估值并不睬思，平直甚至其融资鸿沟较磋商大幅缩水。

数据披露，咫尺依然上市的“A+H”股公司，也盛大存在A股溢价率更高的特色。

根据Wind提供的统计数据，在151只“A+H”股中，仅工商银行AH股接近平价，A股溢价率仅为0.25%。多达53只“A+H”股的A股溢价率超越100%。溢价率最高的为浙江世宝，达301.33%。而记者进一步发现，新能源公司A股溢价率盛大超越50%。举例，金风科技A股较H股跨越90.88%、东方电气溢价率为59.51%。

前述投行东谈主士对记者暗意，吞并家、吞并类公司在A股的估值模子，于港股基本失效。即便公司前期在筹谋H股时找到一批资金支撑方，但登陆港股后，其也不免会靠近破发局势。

不外，从处分“近渴”的角度来看，港股竟然成为新能源公司咫尺上佳的经受行止。

除了门槛相对A股低、审批时间短外，港股行动国际资金池的特色，更容易受到国际本钱的关心，这关于脚下掀翻新一轮“出海”波涛的新能源产业而言，是最大的迷惑点之一。

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